在引领股市多年后，英伟达公司（Nvidia Corp．）的疯狂涨势于今年夏季暂歇。如今，华尔街正期待华盛顿能带来某种 “魔力”，推动该股重拾涨势。
这家芯片巨头为期三天的人工智能大会 “GTC” 于周一在美国首都（华盛顿特区）开幕，所有人的目光都聚焦于定于周二中午举行的首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）主题演讲。尽管 GTC 大会此前曾在华盛顿举办过，但此次是首次由 CEO 亲自发表主题演讲。一些投资专业人士认为，会议选址具有重要意义。
“GTC 大会堪称人工智能领域的‘超级碗’，” 斯派洛增长基金（Sparrow Growth Fund）首席投资官格里・斯派洛（Gerry Sparrow）表示，该基金持有英伟达股票，管理着约 1.2 亿美元资产。“会议选址华盛顿，或许预示着将有好消息宣布。”
周二，美国前总统唐纳德・特朗普（Donald Trump）表示，他希望向黄仁勋表示祝贺，不过暂未明确具体原因。他还在东京向商界领袖发表讲话时提到，将于次日（周三）与这位英伟达 CEO 会面。周二早盘交易中，英伟达股价上涨 1.5%。
就在不久前，英伟达股价还完全不需要 “催化剂”—— 当时人工智能热潮席卷市场，这家芯片制造商成为行业繁荣的核心。自 2022 年以来，该股每年都是标普 500 指数中表现最佳的个股之一；截至今年 7 月底，其年内涨幅已达 32%。但此后，英伟达的涨势从 “冲刺” 放缓至 “慢跑”，仅上涨 9%，而其他芯片企业却加速前行 —— 费城半导体指数同期飙升 28%。
过去三个月，英特尔公司（Intel Corp．）成为最大赢家：凭借巨额资金注入（其中包括来自白宫的 89 亿美元，作为交换，美国政府获得英特尔 10% 的股份），其股价暴涨逾 100%。今年截至 7 月，英特尔股价曾下跌约 1%。自 8 月初以来，英伟达在人工智能领域的竞争对手，如博通公司（Broadcom Inc．）、应用材料公司（Applied Materials Inc．）和安谋控股公司（Arm Holdings Plc），股价表现也远超英伟达。此外，周一高通公司（Qualcomm Inc．）发布了旨在挑战英伟达的人工智能芯片，股价应声上涨 11%，创下 2024 年 7 月以来的最高水平。
中国市场一直是英伟达面临的主要不确定因素。今年 8 月，英伟达与超威半导体公司（AMD）达成了一项颇具争议的协议：将其在中国人工智能芯片销售营收的 15% 上交美国政府。斯派洛表示，假以时日，若能更充分地进入中国市场，可能会为英伟达约 4.7 万亿美元的市值再增加 10%。
这也是外界认为英伟达本周在白宫附近举办大会具有象征意义的原因所在。
“我在寻找催化剂，无论是类似其与沙特阿拉伯等国已达成的合作协议，还是美国政府出台有关中国市场的明确政策 —— 这将是一个巨大的机遇，” 斯派洛说。
英伟达一位发言人表示，此次大会 “将汇聚政府领导人、行业代表、顶尖研究人员、开发者及学术界人士，就人工智能创新及美国在全球人工智能领域的角色展开及时对话”。
本周，英伟达的主要客户发布季度财报，也可能对其股价产生影响，只不过目前尚不确定影响方向。微软（Microsoft Corp．）、字母表公司（Alphabet Inc．）、亚马逊（Amazon.com Inc．）和元宇宙平台公司（Meta Platforms Inc．）将于周三和周四发布财报。彭博社整理的供应链数据，这些公司合计贡献了英伟达逾 40% 的营收。而占英伟达营收逾 8% 的超微电脑公司（Super Micro Computer Inc．）上周发布了不及预期的初步销售额数据。
“人工智能领域存在大量循环资金，而英伟达能否受益完全取决于这些资金能否最终转化为实际需求，” 泰洛斯财富顾问公司（Telos Wealth Advisors）投资组合管理总监丹・希恩（Dan Sheehan）表示，该公司管理着约 7000 万美元资产。“我很关注黄仁勋会说些什么，但对我们而言，更关键的是看看大型科技公司惊人的资本支出计划能否得到确认。一旦我们获得更多关于支出的明确信号，英伟达股价就能迎来切实波动。”
从估值角度看，英伟达股价似乎仍有上涨空间。目前该股的预期市盈率约为 33 倍，低于其五年平均水平（39 倍），且与费城半导体指数约 29 倍的市盈率相差不远。相比之下，超威半导体（AMD）的预期市盈率为 44 倍，博通约为 39 倍。
基本面方面，华尔街对英伟达投资者持乐观预期：预计在截至明年 1 月的 2025 财年，英伟达营收将增长约 58%。彭博情报（Bloomberg Intelligence）的数据，这一增速是 2025 年半导体行业预期增速的两倍多。
“介于 GTC 大会和大型科技公司财报之间，英伟达本周有可能获得两个积极催化剂，” 斯派洛表示，“当然，也有可能面临双重失望，但以目前的增长水平来看，其估值已非常合理。若股价出现回调，我会选择买入。”
科技板块头条新闻
OpenAI 公司宣布向印度用户提供为期一年的 ChatGPT Go 免费服务，加大力度争夺这个拥有 14 亿人口的市场。 派拉蒙天舞传媒公司（Paramount Skydance Corp．）计划，若与竞争对手华纳兄弟探索频道公司（Warner Bros． Discovery Inc．）（影视制作领域）合并，将保留后者的大部分业务。这一决定或有助于缓解市场对裁员和减产的担忧。 高通公司（Qualcomm Inc．）发布了面向高利润人工智能数据中心市场的芯片及计算机产品，旨在挑战英伟达在该行业增长最快领域的地位，其股价随之攀升至 15 个月来的最高水平。 据知情人士透露，亚马逊公司（Amazon.com Inc．）计划在多个关键部门裁员，包括物流、支付、视频游戏及云计算部门。 元宇宙平台公司（Meta Platforms Inc．）、色拉布公司（Snap Inc．）及字节跳动（ByteDance Ltd．）旗下的 TikTok 表示，将遵守澳大利亚即将实施的 “16 岁以下青少年社交媒体禁令”—— 在该禁令生效前几周，这些企业放弃了此前的反对立场。
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责任编辑：郭明煜
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